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安踏体育发布2021年业绩预告旗下核心品牌FILA增长遇瓶颈

2022-10-28 21:58:54 1369

摘要:本报记者 许洁 见习记者 张安1月20日,瑞信发布研究报告指出,看好安踏体育长期前景及公司执行能力,重申其“跑赢大市”评级,目标价145.59港元。同日,天风证券也发文指出,维持安踏体育买入评级。股价方面,安踏体育近两日股价持续走高。截至1...

本报记者 许洁 见习记者 张安

1月20日,瑞信发布研究报告指出,看好安踏体育长期前景及公司执行能力,重申其“跑赢大市”评级,目标价145.59港元。同日,天风证券也发文指出,维持安踏体育买入评级。

股价方面,安踏体育近两日股价持续走高。截至1月21日收盘,安踏体育涨2.42%,达122.9港元/股,市值达到3322.39亿港元。

安踏体育1月19日晚间发布的2021年Q4及全年运营数据显示,安踏体育旗下两大核心品牌——安踏品牌、FILA品牌均在2021年实现零售金额两位数的增长。

FILA品牌增长乏力

细分品牌来看,2021年Q4,安踏品牌产品的零售金额同比增长10%-20%,全年来看,零售额同比增长25%-30%;FILA品牌产品在Q4实现零售金额高单位数增长,全年同比增长25%-30%。此外,所有其他品牌零售金额同比增长50%-55%。

按照2021年7月初安踏集团公布的未来5年战略目标及未来24个月快速增长的“赢领计划LEADTOWIN”来看,安踏品牌将在未来5年实现流水年复合增长18%-25%。仅从2021年零售金额来看,表现尚可。

但对于品牌零售金额,安踏体育公告指出,其并不代表集团整体收益,但可看作是集团旗下不同品牌的业务营运指标。

值得关注的是,FILA品牌在2021年下半年表现出增长乏力的势头。从数据来看,2021年第一季度,该品牌零售金额同比录得75%-80%的增长,此后开始下滑。上半年,其实现同比50%-55%的正增长。而在第3、4季度,均只完成了个位数增长。

对于安踏体育而言,FILA品牌是其近年来最重要的增长引擎。早在2019年,安踏首次单独披露FILA品牌营收数据,其获得了单年收入147亿元,增长74%的成绩。即便是2020年受到疫情影响,FILA也获得了18%的收入增长至174亿元。在安踏体育集团内,FILA品牌2020年的收入占比为49.1%,几乎撑起安踏体育的半壁江山。

进入2021年,上半年FILA仍保持高速增长,实现收入108亿元,同比增长51%。但是从2021年的表现来看,FILA的高速增长势头似乎熄火了。第三、第四季度营业额仅实现个位数增长。

对于业绩的疲软,一位证券公司分析师对《证券日报》记者表示,从对比数据来看,因2020年第一季度受到疫情影响,所以2021年同比数据FILA的增长明显。实际上,FILA品牌的体量已经达到了平台期。接下来的增长将会趋于稳定阶段,企业更多需要在运营颗粒度上进一步细化,以寻求利润率的进一步提升。

另外,对于安踏体育而言,目前除了核心品牌外,其他品牌尚还处在成长期,所以其主品牌安踏需要更多的承担其集团整体增长的责任。

靠DTC转型

能否助力安踏持续增长?

1月19日晚,安踏体育举行了业绩预告交流会,此后媒体报道指出,安踏体育对外强调需保守看待2022年的增长情况,但具体增速预计要到年报正式发布时才会给出具体目标。而对于FILA品牌,长期合理增速为15%-20%。

对于未来发展,从安踏早前公布的“五年规划”来看,其计划未来5年复合增速18%-25%。主要通过线上渠道的高速发展和线下店数的不断提升。也就是说,在未来五年,安踏体育规划的营收将要翻倍。

而对这样的业绩目标,一位行业分析师对《证券日报》记者指出:虽然FILA的增长瓶颈已经开始显现,但安踏主品牌相对于同类竞品,无论是在品牌的价格上,还是在市场空间上都有空间可以继续挖掘。

所以如何带动安踏品牌继续发展,是摆在安踏体育面前的一道关。

目前来看,安踏给出的主要手段是推进DTC转型。DTC直译为直接面对消费者,简单来说就是去除掉生产企业和消费者之间的中间商环节。

在这一布局上,安踏起步于2020年8月,自2020年9月开始,安踏品牌全国11家经销商转为直营,涉及近3500家门店,其中60%直营,40%由加盟商按照安踏新运营标准营运。另外,在电商平台也将加强发展DTC转型。

目前,国际巨头耐克、阿迪达斯都对DTC策略有所布局。Lululemon更是一家纯DTC品牌。

对于DTC战略成果,安踏体育方面表示,相关的经营数据会在2022年3月公布。但目前可以披露的是,电效、商品管理效率、组织效率、盈利等指标均有提升。而对于2022年,其也指出,2022年DTC还会对收入增长有一定影响,但是影响量会小于2021年。

上述行业分析师指出,DTC可以帮助企业提高利润率,也节省中间商成本。因为去除了中间商等环节,直接接触消费者,所以DTC品牌在消费者数据和体验端有更大的掌控力。

但是,相对于线下渠道而言,分销转直营无形中也增加了房租、水电、员工工资等各项开支,毛利增大的同时,成本也在增加。所以如何能在DTC模式下平衡增长的毛利和成本关系,也是安踏体育不得不面对的课题。

而对于2022年,随着冬奥会的举办,相关奥运产品对于安踏而言,无疑会有极大的宣传,安踏体育也表示将会在此方面加大营销力度。同时,随着国货热潮,以及其高研发投入带来的成果转化,对于安踏来讲,都会形成一定的机会,只不过就要看能否把握得住。

(编辑 李波 乔川川)

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