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港股异动|安踏大挫近8%领跌体育用品股,机构削其目标价17.2%至101港元

2022-10-28 22:03:15 4000

摘要:富途资讯10月18日消息,$安踏体育(02020.HK)$低开低走,截至发稿,该股跌7.71%,报75.45港元。消息面上,10月17日,安踏体育在港交所发布公告:2022年第三季度,安踏品牌产品之零售金额(按零售价值计算)与2021年同期...

富途资讯10月18日消息,$安踏体育(02020.HK)$低开低走,截至发稿,该股跌7.71%,报75.45港元。

消息面上,10月17日,安踏体育在港交所发布公告:2022年第三季度,安踏品牌产品之零售金额(按零售价值计算)与2021年同期相比录得中单位数的正增长;FILA品牌产品之零售金额与2021年同期相比录得10-20%低段的正增长;所有其他品牌产品之零售金额与2021年同期相比录得40-45%的正增长。

对此,交银国际发研报指,安踏/FILA品牌销售额增速在3季度同比转正,但如果考虑到3季度的低基数,表现并不算特别亮眼。管理层目前维持下半年的销售指引,但也承认目前为止大概只能实现指引的低端,而指引也有下调的可能性。

尽管安踏的零售流水从2季度的中单位数同比下跌恢复至3季度的中单位数增长,但3季度的基数下降了25个百分点,因此以2年(或3年)复合年增长率来看,销售势头其实有所放缓,主要受疫情影响。

FILA增速恢复至10-20%低段,受益于强劲的线上销售。FILA零售额回升,增长10-20%低段(对比2季度下降高单位数),但库销比处于7-8倍的略高水平,因此预计4季度会有更多折扣。另外,可隆在所有品牌中的零售流水增长最为强劲,3季度同比增长55-60%,高于过去2年增长20-30%的水平。正如交银先前提到,露营和户外休闲活动正在成为疫情下的新消费趋势。

正如交银之前提到,7-8月的销售放缓可能导致下半年严峻的促销环境,影响所有同业的利润,尤其是直销占比较高的公司,例如安踏。交银将2022-23年每股收益下调5-6%,目标价从122港元下调至101港元,基于22倍2023年市盈率和1.1倍PEG不变。维持买入评级。

另外,国盛证券也发布研究报告称,维持安踏体育「买入」评级,全年收入有望实现15%左右增长。

编辑/ruby

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