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400多亿收购百丽后,10亿港元入股特步,高瓴资本“买鞋”上瘾

2022-10-28 18:23:35 825

摘要:文|AI财经社 邵蓝洁编辑|孙静著名私募高瓴继续“买鞋”,这次尝试的是“运动风”。6月15日,港股特步国际大幅高开,盘中涨幅一度扩大至30%,触及11.58港元,创历史新高。截至收盘,特步国际涨20.95%,市值281亿港元。特步大涨的直接...

文|AI财经社 邵蓝洁

编辑|孙静

著名私募高瓴继续“买鞋”,这次尝试的是“运动风”。6月15日,港股特步国际大幅高开,盘中涨幅一度扩大至30%,触及11.58港元,创历史新高。截至收盘,特步国际涨20.95%,市值281亿港元。

特步大涨的直接原因是,其直接全资附属公司特步环球(拥有盖世威及帕拉丁品牌)与投资者GSUM VII Holdings Limited订立认购协议,而后者隶属于亚洲最大的私募基金之一高瓴集团。

高瓴10亿元再“买鞋”

“这次合作已经谈了小半年了。”特步集团相关负责人向AI财经社介绍,此次,高瓴资本的投资包括两个部分,其中6500万美元(约5.075亿港元)投在特步环球,以此占股20%。特步环球已有条件同意发行本金总额为6500万美元的零票息可换股债券。按换股价悉数转换可换股债券后,将发行合共15000股换股股份,相当于经发行换股股份扩大后特步环球已发行股本20%。而另外约5亿港元投资于主品牌特步,用于补充运营资金、偿还债务等等。

“特步账上有20多亿元的流动资金,高瓴的10亿元对我们来说并不算多。”上述负责人称,高瓴的投资对特步来说是极大的信心加注,同时,高瓴在国内有20多年的国际品牌本土化运营经验和资源,这些是特步更为看中的。“高瓴还会派驻一名董事进来,双方深度运营。”

2017年4月,百丽国际接受来自高瓴资本和鼎晖投资的收购人要约,以每股6.3港元、总价453亿港元的金额完成港股私有化退市。这是当时港交所历史上最大规模的私有化交易,高瓴成为大股东后,派驻了合伙人李良做百丽国际的执行董事,负责战略层面,并带领百丽进行数字化转型。2019年10月,百丽国际旗下的滔搏分拆上市,目前市值740亿港元。

复制下一个“百丽”?

四年前,高瓴接手百丽国际时,这家被称为“一代鞋王”的品牌已经连续十几个季度业绩下滑。这次,高瓴看中的盖世威和帕拉丁这两个品牌也在亏损状态。

2019年,特步国际开始多品牌战略,先后从美国和法国收购了K-SWISS(盖世威)和Palladium(帕拉丁)两个品牌的全球业务,组成“时尚运动”的细分运动群。同年,特步还将户外运动品牌迈乐、专业跑鞋品牌索康尼纳入麾下,组成“专业运动”,而主品牌特步和特步儿童属于大众运动。目前来看,特步在营收和利润上依然依靠主品牌,四个收购品牌目前还在亏损阶段。

从2020年财报来看,特步国际营业收入81.72亿元,同比下降0.1%。其中,主品牌特步收入71.01亿元,占总营收的比重为86.9%。包括盖世威、帕拉丁在内的时尚运动品牌实现营收9.99亿元,同比增长114.4%。不过该品类营业利润为-1.04亿元,较2019年-0.47亿元大幅下挫,且营业利润率为-10.4%。包括索康尼、迈乐在内的专业运动品牌营收为0.72亿元,大幅增长608.6%。但专业运动品牌占公司整体营收比例尚不足1%,其对整体业绩影响极为有限,但这个品类营业亏损3000万,营业利润率为-41.7%。

值得注意的是,在上述四个收购品牌中,盖世威和帕拉丁是特步拥有全球业务的子品牌,而索康尼和迈乐只是拿到了中国大陆、香港、澳门等地一半的运营权。

特步集团相关负责人强调,“盖世威和帕拉丁在2019年下半年收购时规模只有4亿元,现在接近10亿元,亏损与疫情相关,盖世威目前还在做品牌重构,预计明年初将在一线城市开出形象店,而帕拉丁今年预计开出30-50家新店。”在其看来,高瓴本身所积累的国际品牌本土化经验、数字化经验、滔搏运动8000多家门店的渠道优势都是特步所看中的资源。

“资本的信心大概率来自中国市场的潜在增长空间,资本加持会为企业资金方面带来更好的流动性,可用于研发、推广以及渠道拓展。”北京关键之道体育咨询有限公司创始人张庆认为,外因还是要透过内因起作用,重点在于企业自身,对于特定品牌在品类发展、产品设计、价格策略、品牌管理等方便能否探索出适合中国市场潜在消费者的模式,至少3-5年才能看到。

本文由《财经天下》周刊旗下账号AI财经社原创出品,未经许可,任何渠道、平台请勿转载。违者必究。

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