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特步的“五五规划”将引领其实现长期持续增长。

2021年，特步国际（1368.HK）取得亮眼成绩，其营业收入首次突破百亿大关，达到100.13亿元，同比增长22.6%。净利润为9.08亿元，实现77.05%的惊人增速。今年一季度，在多地出现疫情的情况下，特步国际预计仍能实现30%-35%的销售增长，可见特步品牌内在的爆发力。

资本市场上，受益于特步国际业绩利好影响，公司业绩发布次日股价大涨22.55%。特步国际目前股价为10.1港元/股，距离去年年初2-3港元的股价，上涨了两倍还多，涨幅位居港股第二。

那么，正在高速成长的特步国际可以持续吗？

主品牌200亿收入有底气

2021年，特步国际发布“五五规划”。即预计2025年，特步主品牌将保持骄人的增长态势，收入目标为人民币200.0亿元，而四个新品牌的收入目标则为人民币40.0亿元。

2021年，特步主品牌的收入创下人民币88.41亿元的纪录，同比上升24.5%，距离200亿的目前还有112亿元。按照2021年25%的增速发展，到2025年，特步国际主品牌能实现215亿元的收入，超过五五规划的目标。而2022年一季度，特步国际预计的销售增速在30%-35%左右。这样看来，主品牌实现200亿元收入在合理规划中。

近年来，受益于健身潮流的兴起，更加专业化、时尚化成为不同人群对于运动产品的新需求。我国健身人数从2011年的400万上升到了2017年的1100万。马拉松参赛人数从2014年的100万人上升到2019年的700万人。随着“酷跑”人群壮大以及不断追求更加专业化的“酷跑”装备，这一市场也渐渐兴起。但目前还在导入阶段，这也意味着未来仍有广阔成长空间可以挖掘。而特步是国内运动品牌中唯一以跑步鞋为核心产品线的品牌，特步有望受益于跑步市场扩大的红利。

另外，规模更大之后，也可以正向反馈到消费者对“特步”品牌的认可度上，从而进一步扩大销售。数据显示，截至去年底，在特步创建的跑群社区内，已吸纳了超过130万名会员跑者；通过提升品牌价值，在产品中融入中国文化元素，特步收获了大批年轻消费者。

新品牌爆发力十足

特步交出的2021年财报中，新兴品牌盖世威、帕拉丁、索康尼、迈乐逐步发力，收入快速增长。按照规划，到2025年特步这些新品牌收入合计将达到40亿元，年复合增长率超过30%。

特步专业运动业务包括索康尼和迈乐两个子品牌，主要定位于专业跑鞋。2021年，索康尼继续在中国内地高线城市的黄金地段及高端商场加速开店。部分新店为第二代零售店，具有耀眼的视觉效果，索康尼的店效得以大幅提升。迈乐的首家门店也在上海热门商业地标—上海兴业太古汇落地。截止2021年12月31日，索康尼和迈乐在中国内地分别共有44家和6家自营店。2022年，特步将会在中国内地高线城市加速新开更多索康尼及和迈乐地门店，以此带动业绩增长。

特步也在为新品牌布局线上销售渠道，以期能接触多元化的顾客群。例如，特步在得物APP举办多场抽签发售活动，提供给顾客限量版产品。在新兴电子商务平台快速增长的带动下，索康尼和迈乐的商品交易总额分别实现140%及138%的同比增长。2021年，特步的专业运动收入增长180.2%，达到2.01亿元。这仅仅只是开始，随着越来越多门店落地，更多地消费者认可索康尼和迈乐的品牌，高速增长仍将持续。

另外两个新品牌盖世威和帕拉丁属于特步的运动时尚板块。2021年，特步时尚运动的收入为人民币9.7亿元，占总收入的9.7%。这两个品牌目前的销售主要在海外，但未来成长潜力在中国内地市场。

这两个品牌纳入特步以来，特步并不急于新开门店，而是选择对品牌调性进行调整，以期更符合中国年轻消费者的审美。高瓴正是特步针对盖世威和帕拉丁的品牌改造计划找来的帮手。高瓴在时尚品牌领域拥有丰富的资源和运作经验。

今年1月，盖世威的实体店已经在中国内地的首次亮相，这也意味着他的品牌重塑和业务重组工作已经完成。特步表示，接下来盖世威品牌将在产品种类、店面设计和供应链方面进行迅速调整，预期2022年将在内地各省会城市开设更多门店。

帕拉丁品牌的门店拓展也在有序进行着。2022年，该计划仍将持续，重点专注于高线城市的零售网络，以提升品牌知名度并巩固其长远发展。

尽管中国内地仍偶尔会出现小规模的新冠疫情爆发，但不会影响国内体育用品行业的长期增长的前景。特步品牌发展经历了20年，穿越多个行业周期，有能力应对短期扰动因素。随着内地疫情逐渐平复，特步内地新开门店将会提速，新品牌更高速的增长值得期待。

特步的“五五规划”将引领其实现长期持续增长。特步的可持续治理能力也会在即将发布2021年ESG报告中得以体现。广阔的成长空间和可持续治理能力将给特步未来的成长保驾护航。